5 pools 1 ativa

O alvo é a maior saída de pool da vida da carteira. Você fechou a MU/USDG com $16.868,43 em mãos e abriu a QUBT/USDG com $16.815,98. Somando as 6 pernas de swap uma a uma, contra o preço da pool antes de cada uma, a troca custou $192,41 — $131,36 de taxa de interface, o resto em taxa da pool, impacto e gás. A diferença bruta entre o que saiu e o que entrou ($52,45) não mede custo: os dois lados são avaliados em preços de instantes diferentes e o mercado entra na conta. A nova posição só está à frente de não ter mudado depois de passar de $16.868,43 — a maior saída de pool que a carteira já teve, na MU/USDG. O cartão "Capital nas pools" mede outra coisa: o bolso ao longo da vida inteira, que não muda quando você troca de pool.

O custo total é um PISO. A enumeração é por log de Transfer/Approval com a carteira, então transação revertida não aparece — ela não emite log e custou gás de verdade (a migração de 03/09 teve um mint revertido de $1,19). Envio de ETH puro também fica fora. Total = taxa de interface + impacto, pool e spread + gás: os três cartões são parcelas disjuntas e somam o total. O skim pago em transação sem execução medida entra pelo recibo; o impacto e a taxa de pool dessas transações não se medem e continuam fora — mais um motivo de o total ser piso. E divergência não é custo: ninguém a recebeu, e ela volta sozinha quando o preço volta.

E o custo de execução entra no “P&L da estratégia — MTM” lá em cima com o sinal ERRADO — ele não está apenas ausente. “Capital nas pools” é depositado − sacado − fee, que mede fluxo de pool; o swap acontece na carteira, entre um saque e o depósito seguinte. Cada dólar destruído ali reduz a base em um dólar, e o resultado sobe pelo mesmo dólar. Num exemplo de $10.000 com $100 de fee: sem custo o painel diz +$100 e a verdade é +$100; com $500 de custo ele continua dizendo +$100 e a verdade é −$400. O cartão “P&L LÍQUIDO de custos” é a conta certa, e o ROI total lá em cima já é o líquido (decisão do Leandro em 11/09); o “P&L da estratégia — MTM” continua bruto, com o nome dizendo isso.

Teto = cbBTC × LLTV × $50.000: fixo em dólar, então o BTC subir não abre espaço para dever mais — só pagar dívida ou pôr colateral abre. Gatilho = liquidação ÷ (1 − pior queda): com o BTC acima dele, um dia de reação basta contra aquela queda; abaixo, a tabela diz quanto pagar para voltar a aguentar. A pior queda usa a MÍNIMA (a liquidação é no toque); a diária mede mínima de amanhã contra fechamento de hoje, que é de 24 a 48h. Preço do oráculo do Morpho; quedas do Yahoo (BTC-USD).